【资讯】PMI低于预期带来A股压力

PMI低于预期带来A股压力

我国12月份的制造业PMI数据与上个月持平，仍为50.6%。但在季节调整后，指数较上月略有下降，由50.8%下滑至50.3%。因此，此数据虽然仍处于50%的扩张收缩临界线以上，但低于预期。　　两个因素使得数据低于预期　　就目前来看，主要有两个因素使得PMI指数低于预期。一是12月季调后的新订单指数较11月下降0.4个百分点。也就是说，出口增速有所回落。这一方面是因为人民币升值导致了出口成本提升，外商对我国出口产品需求回落，另一方面则是因为圣诞节订单高峰期已过，因此，经济回落的压力有所增强。二是随着近期国际大宗商品价格的回升，企业的补库存动能在减弱，从而导致了各路产业资本对补库存的意愿趋于减弱。PMI中“原材料库存”与“产成品库存”两个分项指数之差来衡量企业主动补库存的行为。而12月份的此指数显示，12月厂商的主动补库存意愿相对上月小幅下降。而这也意味着我国经济的复苏趋势虽然清晰，但整体上的力度仍然不强劲。　　或将抑制A股涨升空间　　业内人士认为PMI指数显示出我国的复苏趋势一波三折，至少从目前相关数据来看，未来持续强劲复苏的预期有所降温。一是因为圣诞节订单高峰过后，人民币升值趋势仍然清晰，因此，未来我国出口放缓的势头依然清晰。在此背景下，整个经济增长的引擎动能在降低。二是因为经过2012年的固定资产投资恢复式增长之后，2013年的固定资产投资规模将面临着一定的挑战与考验。尤其是房地产投资以及地方政府主导的地铁等轨道交通建设更是如此，受此预期影响，整个经济增长的预期会有所减弱。　　在此背景下，以银行股、地产股等为代表的估值复苏预期也就随之减弱。而银行股、地产股又是本轮A股市场的涨升先锋，所以，随着此类个股的涨升动能减弱，也就意味着A股的涨势随之减弱。故上证指数在近期的走势或难有持续大涨的空间。金百临咨询秦洪

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