外资行预计五支CDR规模达600亿美元创业板个股或承压
高盛、瑞银均指,BATJ和网易的CDR再融资规模约600亿美元,可能会给部分创业板个股带来抛压。不过同时也有分析师认为,监管可控制CDR发行节奏,短期直接抽取流动性的影响很小,CDR或许并非洪水猛兽。
大体量的优质个股引发各路投资者争抢,从而挤压A股流动性,这在工业富联和宁德时代的上市中已经表现得非常明显。
“独角兽”工业富联6月8日在上交所上市,无悬念上涨44%,当日沪指收跌1.36%。
因此,市场上出现了对CDR上市后,创业板乃至全A股都将承压的担忧。更具有竞争力的BATJ回到中国股市,创业板的故事更难再现2015年的辉煌;A股的流动性,也可能要被百亿美元的CDR进一步抽走。
BATJ+网易的CDR规模达到600亿美元
高盛分析师刘劲津周一在报告中提到,预计中国CDR市场的潜在新发行交易价值超过7000亿美元,首支CDR可能在第三季度上市。
该名分析师提示,高价的“新中国”公司可能会面临压力,因为投资者可以买进大型、经过仔细筛选、知名度更高、更赚钱的公司股票。
无独有偶,瑞银证券高挺也提示了CDR短期对A股构成流动性压力。高挺在报告中称,高品质的成长股在推出CDR后受到投资者热捧,为创业板高估值但增长偏缓的个股带来抛售压力。
瑞银和高盛的两名分析师均称,BATJ和网易5家符合条件参与CDR试点的企业,再融资总规模约为600亿美元。
反方:CDR不是洪水猛兽
短期流动性可能的确会受到CDR虹吸资金的影响,但中信策略秦培景团队认为,CDR对大市更多是情绪上的压制。CDR投资者和股市投资者有所区分,所以短期直接抽取流动性的影响很小。
买CDR战略配售基金的资金和买股票型基金的资金/直接买股票的个人投资者资金的性质完全不同,前者是偏保守配置型资金,而后者除了风险偏好更高之外,往往还希望赚交易和择时的收益。
所以我们不能简单拿后者的偏好去判断CDR战略配售基金的投资价值,也不必担心后者大规模抛售股票和基金去申购CDR战略配售基金。
另一方面,上周小米提交CDR申请的消息,滋生大量CDR迅速面世的预期。但证监会已经在相关文件中指明,证监会将把握好试点数量和节奏,平稳有序开展试点,不会一哄而上。
瑞银高挺亦提到,鉴于六支CDR战略配售基金已经于本周推出,流动性压力不会太大;监管部门也可以通过控制发行CDR节奏来稳定市场。
华夏时报报道称,六支基金半日仅有140多亿的销售额, CDR战略配售基金首日销售遇冷。“监管机构也对CDR基金的销售进行了窗口指导,提出6只基金的发行稳步推进,不冲规模,二三百亿差不多。”知情人士对华夏时报称。
(责任编辑:岳权利 HN152)
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